Расчет финансово-экономических показателей в проектах

Анализируя наш пример, мы видим, что проект А не достиг своего порога рентабельности и убыто¬чен (- 36 %). Проект Б при этом перешел свой порог рентабельности и приносит прибыль (+ 31,8 %), часть которой идет на покрытие убытка от проекта А. В результате предприятие получило прибы¬ль (+ 12%).

Производство проекта Б, обладающего более низким порогом рентабельности и быстрее окупающего затраты, представляется, при равных условиях, более выгодным, чем проект А.

Но полный отказ от проекта А означал бы необходимость покрывать всю сумму посто¬янных затрат предприятия (1 500 тыс. руб.) за счет выручки только одного проекта Б.

Порог рентабельности такого проекта возрос бы почти вдвое:

1 500 : 0,2 = 7 500 тыс. руб.

Запас финансовой прочности при этом оказался бы отрицательным:

6 000 - 7 500 = - 1 500 тыс. руб.

В результате предприятие не смогло бы окупить собственные затраты.

Но оба проекта вместе уже дали достаточную выручку (11 000 тыс. руб.), перекрывающую порог рентабельности предприятия (9 709 тыс. руб.) и обеспечили запас финансовой прочности + 12 %. Так получилось потому, что каждый проект взял на себя часть постоянных затрат предприятия. Необходимость же покрывать все постоянные затраты самостоятельно, обычно отдаляет достижение безубыточности проекта.

Некоторые предприятия, столкнувшись с этой проблемой, поднимают цены на свой “прибыльный” товар и, наткнувшись на эластичный характер спроса, уходят от своего порога рентабельности еще дальше.

Это очень важно при формировании проектного портфеля предприятия. В роли проекта А могут выступать или проекты, изначально ориентированные на бесприбыльность, но способные нести часть бремени постоянных издержек; или новые перспективные проекты, находящиеся в начале своего жизненного цикла, которым нужна поддержка “дойной коровы” проекта Б.

Из этого можно сделать следующие выводы:

1. 1. Финансовые цели предприятия на разных этапах жизненных циклов проектов, которые оно реализует, различны:

• На этапе разработки и запуска нового проекта предприятие должно заботиться о поддержании своей безубыточности в целом. Затраты на разработку проекта покрываются за счет более зрелых проектов.
• На этапе роста главной финансовой целью проекта становится увеличение прибыли. Но следует учесть, что максимизация прибыли в проекте оборачивается максимизацией налога на прибыль для всего предприятия. Много неприятностей также может доставить непомерное увеличение дебиторской за¬долженности, неизбежное при быстром росте продаж.
• На этапе зрелости проекта предприятие должно поддерживать достаточную массу прибыли в проекте за счет сокращения затрат (в основном постоянных). При этом сила воздействия операционного рычага снижается.
• На этапе закрытия проекта, для поддержания прибыльности предприятия, требуется значительное сокращение затрат (в основном переменных).

1. Разрабатывая производственно-коммерческую политику предприятия, не следует концентрироваться только на одном проекте. Необходимо составить проектный портфель, в котором доходы от разных проектов находятся в отрицательной корреляции, т.е. если одни проекты находятся на стадии разработки и запуска, то другие будут уже выходить на плановую рентабельность. В этом случае неожиданные изменения условий меньше будут отражаться на совокупном денежном потоке пред¬приятия.
2. Если возникает необходимость исключать какие-либо проекты из портфеля, то в первую очередь надо обращать внимание на те, которые приносят небольшую долю выручки, а при попытке увеличения этой доли дают превышение прироста затрат над приростом выручки от реализации.